【央行官宣】降息降准！万亿利好入市 基建地产领域提振复苏有(yǒu)保障！

中國(guó)人民(mín)银行行長(cháng)潘功胜宣布，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分(fēn)点，向市场提供長(cháng)期流动性约1万亿元；自2024年1月25日起，分(fēn)别下调支农再贷款、支小(xiǎo)再贷款和再贴现利率各0.25个百分(fēn)点。

1月24日，國(guó)新(xīn)办举行贯彻落实中央经济工作会议部署、金融服務(wù)实體(tǐ)经济高质量发展新(xīn)闻发布会。会上，中國(guó)人民(mín)银行行長(cháng)潘功胜宣布，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分(fēn)点，向市场提供長(cháng)期流动性约1万亿元；自2024年1月25日起，分(fēn)别下调支农再贷款、支小(xiǎo)再贷款和再贴现利率各0.25个百分(fēn)点。

多(duō)位专家學(xué)者认為(wèi)，当前國(guó)内经济正处于恢复向好阶段，宏观政策有(yǒu)望适度发力，加强逆周期和跨周期调节。本次降准和调降再贷款利率正处于巩固经济、稳预期的关键时刻，有(yǒu)利于巩固经济回升向好态势。

对房地产市场，此次降准有(yǒu)助于改善经济与房地产复苏预期。一方面，降准有(yǒu)助于改善房地产信贷环境；另一方面，央行加码稳增長(cháng)政策力度，改善经济复苏预期，叠加之前出台稳楼市政策效果逐步释放，利好房地产信心修复。

对砂石骨料行业，此次降准利好产业链下游企业平稳发展，缓解资金困难，有(yǒu)助于提振砂石骨料需求。另外，建筑业、基建等在降准降息政策影响下的向好预期，也能(néng)够支撑砂石骨料用(yòng)量需求，有(yǒu)利于砂石行业的发展。

对股市，此次央行降准，进一步加大实體(tǐ)经济支持力度，有(yǒu)助于提振市场对经济复苏与企业盈利改善的预期；國(guó)内市场流动性有(yǒu)望保持合理(lǐ)充裕，预计后续央行仍可(kě)能(néng)适度引导市场利率中枢下移；國(guó)内股市估值整體(tǐ)低洼，加之國(guó)内持续深化资本市场改革等，均有(yǒu)助于后续股市估值修复。今天上午，三大指数早盘集體(tǐ)上行，午后沪指继续反弹，盘中重回2900点关口，涨幅3.03%。

对债市，央行降准，以及后续仍可(kě)能(néng)出台经济支持政策，一方面，市场流动性保持合理(lǐ)充裕，利率中枢有(yǒu)望适度下移，另一方面，市场对经济加快恢复信心增强，信用(yòng)环境逐步改善等，整體(tǐ)对债市构成利好。

对汇市，央行降准对人民(mín)币汇率是利好消息，主要是降准并未改变货币政策稳健基调；央行加大实體(tǐ)经济支持力度，改善经济复苏前景，基本面稳固利好汇率。降准有(yǒu)助于提振金融市场情绪。另外，发达经济體(tǐ)逐步转向降息周期，也将利好人民(mín)币汇率稳定。

多(duō)轮宏观调控发力 持续推动经济回稳

据砂石骨料网了解，近2年来，受新(xīn)冠疫情及宏观经济增速下降的影响，房地产市场持续下行、基础建设投资不及预期，需求收缩。為(wèi)扩大國(guó)内内需、提振市场信心，國(guó)内多(duō)次重要会议中都曾提及加大宏观政策调节，加大基建投资力度，化解房地产风险。

2023年10月，十四届人大六次会议通过了1万亿的中央國(guó)债增发及2.7万亿元地方债提前下达的决策，有(yǒu)力支持了國(guó)内的重大基础设施项目和各领域的发展需求。同年12月11日至12日，中央经济工作会议也对促进房地产市场平稳健康发展、推进“三大工程”建设加大了支持力度。

2024年，央行将继续加大宏观调控力度，强化逆周期和跨周期调节，保持流动性合理(lǐ)充裕，促进社会融资规模、货币供应量同经济增長(cháng)和价格水平预期目标相匹配，保持人民(mín)币汇率在合理(lǐ)均衡水平上的基本稳定，持续推动经济实现质的有(yǒu)效提升和量的合理(lǐ)增長(cháng)。

2024年首次降准 提振市场信心

在业内看来，市场对降准已有(yǒu)预期，但此次力度略超预期。

“既在意料之中，又(yòu)出乎意料。”招联首席研究员董希淼指出，从降准原因看，此时降准具有(yǒu)必要性和紧迫性。虽然目前國(guó)内经济加快恢复的迹象增多(duō)，多(duō)项经济指标回升，但恢复的态势并不十分(fēn)稳固。此时宣布以较大的幅度降准，向市场传递出明确的政策信号，有(yǒu)助于提振经营主體(tǐ)和投资者信心，更好地支持经济恢复回升，也有(yǒu)助于稳定资本市场。

从降准幅度看，此次降准超过预期。他(tā)介绍，一般情况下，降准幅度為(wèi)0.25个百分(fēn)点，而此次降准為(wèi)0.5个百分(fēn)点，為(wèi)常规降准幅度的2倍，向市场提供長(cháng)期流动性约1万亿元，每年降低银行成本超过120亿元。同时，央行还宣布下调支农支小(xiǎo)再贷款、再贴现利率0.25个百分(fēn)点。这些措施将引导银行进一步降低贷款利率，推动社会融资成本稳中有(yǒu)降。

在川财证券首席经济學(xué)家陈雳看来，此次大幅度降准释放稳增長(cháng)积极信号，0.5个百分(fēn)点的存款准备金率调降幅度略超市场预期。当前经济仍面临有(yǒu)效需求不足、社会预期不稳、房地产表现偏弱等压力，此次年初大幅度降准进一步释放稳增長(cháng)信号，对提振市场主體(tǐ)信心、助力房市企稳、激发实體(tǐ)经济活力具有(yǒu)重要意义。

对股市、房地产等产生积极影响

历次降准，市场最為(wèi)关注的是对股市的影响。根据历年沪指表现，一般降准对股市没有(yǒu)明显上涨或下跌效应，但自2019年以来，央行降准对股市呈现明显的正效应。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认為(wèi)，此次央行降准，进一步加大实體(tǐ)经济支持力度，有(yǒu)助于提振市场对经济复苏与企业盈利改善的预期；國(guó)内股市估值整體(tǐ)低洼，加之國(guó)内持续深化资本市场改革等，均有(yǒu)助于后续股市估值修复。

对于房地产方面，周茂华表示，此次降准有(yǒu)助于改善经济与房地产复苏预期。一方面，降准有(yǒu)助于改善房地产信贷环境；另一方面，央行加码稳增長(cháng)政策力度，改善经济复苏预期，叠加之前出台稳楼市政策效果逐步释放，利好房地产信心修复。

提高银行信贷投放的积极性 助力实體(tǐ)经济

每次降准后，都会释放大量的流动性，本次降准将向市场提供長(cháng)期流动性约1万亿元。

在陈雳看来，降准能(néng)够為(wèi)商(shāng)业银行提供期限長(cháng)、成本低的流动资金，这将有(yǒu)助于提高其信贷投放的积极性，引导更多(duō)资金流向科(kē)技创新(xīn)、先进制造、绿色发展、中小(xiǎo)微企业等國(guó)民(mín)经济重点领域和薄弱环节，助力实體(tǐ)经济高质量发展。

2023年末，私人控股企业贷款余额超过41.2万亿元，全年同比多(duō)增9500亿元；2023年11月新(xīn)发放的私人控股企业贷款加权平均利率4.24%，较上年同期下降23个基点。

关于2024年信贷形势情况，中國(guó)人民(mín)银行副行長(cháng)宣昌能(néng)介绍，考虑到银行谋求“开门红”，加之去年下半年各项政策持续显效，预计今年一季度仍然会保持较快的信贷增長(cháng)。中國(guó)人民(mín)银行将引导金融机构把握好节奏，稳固支持实體(tǐ)经济力度，预计全年信贷投放节奏将会更加均衡。

“我们在做好五篇大文(wén)章中更要注重金融支持民(mín)营经济的发展。”中國(guó)人民(mín)银行副行長(cháng)、國(guó)家外汇管理(lǐ)局局長(cháng)朱鹤新(xīn)表示，在抓好政策激励传导、服務(wù)能(néng)力建设的同时，要抓好多(duō)元化的资金供给，一方面通过传统信贷支持，另一方面通过债券等直接融资市场支持。